पूँजी, शेयर & अधिग्रहण

Your capital and your companies

हर दुनिया में हर खिलाड़ी की अपनी व्यक्तिगत पूँजी होती है, जो उसकी कंपनियों की नकदी से अलग है. आप इसे कंपनियों में निवेश करते हैं, इससे शेयर खरीदते हैं और लाभांश व बिक्री की रकम इसी में पाते हैं. पूँजी & शेयर में आपकी नकदी, बाज़ार मूल्य पर शेयर, शुद्ध संपत्ति, साल की आय और दोबारा शुरुआत का एक मौका बाकी है या नहीं, यह दिखता है. साथ ही समय के साथ शुद्ध संपत्ति, लागत और लाभ समेत आपकी होल्डिंग और खुले ऑर्डर भी दिखते हैं.

Before listing

नई कंपनी के शेयर उसके संस्थापक और उसे पूँजी देने वाले निवेशकों के पास होते हैं, और उनका कोई बाज़ार भाव नहीं होता. गैर-सूचीबद्ध कंपनी पर नियंत्रण के लिए दो-तिहाई हिस्सेदारी चाहिए. निवेशकों से पूँजी पाने वाली कंपनी अपनी पहली वर्षगाँठ पर सूचीबद्ध होती है: नए शेयर नहीं बेचे जाते, और निवेशकों के शेयर बाज़ार में कारोबार के लिए उपलब्ध हो जाते हैं. बिना ऐसे निवेशकों वाली कंपनी स्थापना के एक साल बाद नए शेयर बेचकर सूचीबद्ध हो सकती है. शेयर और नियंत्रण में शेयरधारक, अपनी और पूँजी निवेश करने, लाभांश देने या लाभांश नीति तय करने के तरीके, और कंपनी कब सूचीबद्ध होगी या हो सकती है, यह दिखता है.

The share market

दुनिया → शेयर बाज़ार में 1,000 से शुरू होने वाला सभी शेयरों का सूचकांक है, जिसमें हर सूचीबद्ध कंपनी का भार उसके बाज़ार मूल्य के अनुसार है. साथ ही हर कंपनी के शेयर की कीमत, पिछले बारह हफ़्तों का रुझान, निवेशकों के मूल्य अनुमानों का दायरा, बाज़ार पूँजीकरण, बाहरी निवेशकों की हिस्सेदारी, लाभांश और सूचीबद्ध होने की तारीख दिखती है.

हर सूचीबद्ध कंपनी की ऑर्डर बुक होती है और उसका भाव आखिरी सौदे का भाव होता है. मूल्य, वृद्धि और आय पर ध्यान देने वाले निवेशकों का अपना-अपना नज़रिया होता है. हर शैली में स्वतंत्र शेयरधारक होते हैं, जिनकी अपनी नकदी, शेयर और निवेश अवधि होती है; एक ही शैली के धारक आपस में भी सौदे करते हैं. वे जिस भाव पर खरीदने या बेचने को तैयार हैं, उसके आसपास ऑर्डर लगाते हैं और दूसरे धारकों के आकर्षक ऑर्डर स्वीकार करते हैं. बड़ा ऑर्डर कई भावों पर पूरा होता है. खरीद में वास्तविक निवेश बजट खर्च होता है; ऑर्डर दोबारा लगाने से बजट फिर नहीं भरता. बिक्री, लाभांश और फ़ंड में धीरे-धीरे आने वाला नया निवेश आगे की खरीद के लिए रकम देते हैं. कोई एक सही भाव नहीं है जिस पर बाज़ार को लौटना ही हो.

उनके आकलन तिमाही खातों के आधार पर लंबे समय तक बनाए रखे जा सकने वाले परिचालन लाभ का अनुमान लगाते हैं। मूल्य निवेशक संपत्तियों से वसूल हो सकने वाली रकम को ज़्यादा महत्व देते हैं; वृद्धि निवेशक हाल के नतीजों और विस्तार को; आय निवेशक नियमित और कमाई से समर्थित लाभांश को प्राथमिकता देते हैं। विस्तार के लिए निवेश चाहिए, पुराने फ़्लीट बदलने पड़ते हैं और असामान्य रूप से ऊँचा लाभ मार्जिन प्रतिस्पर्धा को आकर्षित करता है। नकदी और निवेश अलग गिने जाते हैं और देनदारियाँ घटाई जाती हैं। ईंधन के दाम, ब्याज दरें और सार्वजनिक रूप से घोषित पूँजी में बदलाव रिपोर्टों के बीच भी आकलन बदल सकते हैं। नई या अस्थिर प्रदर्शन वाली कंपनियों के बारे में अनिश्चितता ज़्यादा होती है। भाव विवरण में हर राय की वजह बताई जाती है, जिसमें यह भी शामिल है कि हाल का मार्जिन उसकी उम्मीदों से ऊपर रहा या नीचे।

विश्लेषकों की सीमा इन रायों का सबसे कम और सबसे अधिक मूल्यांकन दिखाती है; यह गारंटी नहीं है कि शेयर इसी सीमा में बिकेंगे। उड़ानें बंद करने वाली एयरलाइन के परिचालन कारोबार का मूल्यांकन धीरे-धीरे घटाया जाता है; केवल निष्क्रिय पड़े रहने के कारण उसकी नकदी का मूल्यांकन नहीं घटाया जाता। दोबारा उड़ानें शुरू करने पर परिचालन के मूल्यांकन में यह कटौती कुछ हफ़्तों में हट जाती है।

A company's quote

हर सूचीबद्ध कंपनी का शेयर भाव पेज होता है: उसका भाव और आज का बदलाव; एक दिन, पाँच दिन, महीनों, वर्षों या पूरे इतिहास का लाइन या कैंडल चार्ट, जिसमें दर्ज विश्लेषक अनुमान-सीमा, लाभांश और कारोबार की मात्रा दिखती है. इसके मुख्य आँकड़ों में पिछला बंद भाव, भाव की सीमाएँ, कारोबार की मात्रा, बाज़ार पूँजीकरण, कुल और खुले बाज़ार में उपलब्ध शेयर, प्रति शेयर आय और P/E, विश्लेषकों के अनुमान, लाभांश और लाभांश प्रतिफल, और लाभांश का रिकॉर्ड शामिल हैं. नीचे उसके शेयरधारक, ऑर्डर बुक और उसे चलाने वालों का ब्यौरा है.

Buying shares

खरीदें से ऑर्डर दिया जाता है: कितने शेयर लेने हैं (छोटी हिस्सेदारी, आपकी पूँजी से जितने खरीदे जा सकें, या बहुमत), बाज़ार भाव पर या तय सीमा पर, और ऑर्डर कितने समय तक खुला रहेगा. यह बताता है कि कितने शेयर तुरंत और किस औसत भाव पर खरीदे जाएँगे, और आपके पास कितने शेयर होंगे. जिन खरीद और बिक्री ऑर्डरों के भाव मेल खाते हैं, उनका सौदा हमेशा होता है: पहले सबसे अच्छे भाव वाला, फिर पहले दिया गया ऑर्डर, और भाव पहले से मौजूद ऑर्डर का होता है; केवल आपके अपने खरीद और बिक्री ऑर्डर आपस में नहीं मिलते. सीमित भाव का ऑर्डर, ऑर्डर बुक में अपनी सीमा में आने वाले शेयर तुरंत लेता है और बाकी अपने तय भाव पर बना रहता है. बाहरी निवेशक जब अपने ऑर्डर फिर लगाते हैं, तो वह अपनी सीमा के भीतर उनके दिए शेयर लेता रहता है, जब तक दूसरे ऑर्डर उससे मेल न खाएँ. बाज़ार भाव का ऑर्डर सर्वोत्तम उपलब्ध भाव से 5% के भीतर मौजूद शेयर लेता है, तुरंत भी और निवेशकों के ऑर्डर दोबारा आने पर भी. निवेशक बची नकदी और शेयरों के अनुसार अपने ऑर्डर फिर लगाते हैं; कारोबार का भाव पर असर कई हफ़्तों में घटता है. ऑर्डर बाँटने से बेहतर भाव की गारंटी नहीं मिलती. खरीद ऑर्डर पूरा होने या समाप्त होने तक आपकी पूँजी रोककर रखता है; बाज़ार भाव पर खरीद में भाव बढ़ने पर, ऑर्डर पूरा होते समय अंतर की रकम आपकी पूँजी से ली जाती है. बेचें भी इसी तरह काम करता है. कंपनी के शेयर पेज पर ऑर्डर बुक और दोनों ओर मौजूदा भाव के सबसे करीब वाले लंबित ऑर्डर दिखते हैं. पूँजी और शेयर में हर ऑर्डर की प्रगति दिखती है. एक खिलाड़ी की अपनी कंपनियाँ एक-दूसरे के शेयरों का कारोबार नहीं कर सकतीं.

Takeover offers

अधिग्रहण प्रस्ताव से आप एक साथ कई शेयर खरीदते हैं. आप प्रति शेयर कीमत और शेयरों की अधिकतम संख्या तय करते हैं. प्रस्ताव खुले रहने तक उन सभी शेयरों के लिए आपकी पूँजी रोक दी जाती है. प्रस्ताव वास्तविक समय में एक दिन खुला रहता है, ताकि हर शेयरधारक जवाब दे सके. खिलाड़ी कंपनी के शेयर पेज पर अपने शेयरों के साथ प्रस्ताव स्वीकार करते हैं; बाहरी निवेशक प्रस्ताव बंद होते समय फैसला लेते हैं. वे प्रस्ताव से पहले की कीमत और उस समय कंपनी के मूल्य, दोनों से ऊपर मिलने वाले प्रीमियम के अनुसार शेयर बेचते हैं: 10% पर अपने लगभग पाँचवें हिस्से के शेयर, 20% पर 63%, और 30% पर करीब 90%. प्रस्ताव बंद होने पर आप स्वीकार किए गए सभी शेयर खरीदते हैं; अगर उनकी संख्या आपकी तय सीमा से अधिक हो, तो हर शेयरधारक से समान अनुपात में शेयर खरीदे जाते हैं. सौदा तभी पूरा हो सकता है जब इसके बाद आपके पास बहुमत या दो-तिहाई शेयर हों; वरना प्रस्ताव समाप्त हो जाता है और कोई शेयर नहीं बेचता. प्रस्ताव खुला रहने तक शेयर की कीमत प्रस्तावित कीमत से थोड़ी नीचे रहती है, और केवल ऊँची कीमत वाला प्रस्ताव ही इसकी जगह ले सकता है.

Running a listed company

सूचीबद्ध कंपनी के लिए शेयर और नियंत्रण में बहुमत की सीमा के मुकाबले शेयरधारकों की हिस्सेदारी और धन जुटाने या लौटाने के तरीके दिखते हैं: अपनी पूँजी लगाएँ, और शेयर जारी करें, शेयर वापस खरीदें, लाभांश दें या लाभांश नीति तय करें. शेयर पुनर्खरीद कंपनी का ऑर्डर होता है जो ऑर्डर बुक में दर्ज रहता है, और पूरा होने के साथ कंपनी की नकदी से भुगतान होता है; इसमें किसी भी शेयरधारक से लेनदेन हो सकता है, नियंत्रण रखने वाले खिलाड़ी से भी, और खरीदे गए शेयर रद्द कर दिए जाते हैं. इसमें कंपनी के शेयरों के सौदे और दिए गए लाभांश भी दर्ज होते हैं.

लाभांश नीति हर अवधि के लाभ का एक हिस्सा बाँटती है; हर कंपनी शुरुआत में हर तिमाही अपने लाभ का 15% देती है, जब तक उसका नियंत्रक इसे बदल न दे. विवरण में दिखता है कि आपको और दूसरे शेयरधारकों को कितना मिलता है. नीति की घोषणा से शेयर भाव अपने आप नहीं बढ़ता. आय चाहने वाले निवेशक पर्याप्त लाभ से चुकाए गए लाभांश का रिकॉर्ड पसंद करते हैं; वृद्धि चाहने वाले निवेशक देखते हैं कि नकदी कंपनी में रखने से अधिक कमाई होती या नहीं. हर भुगतान से उतनी नकदी कंपनी से निकलती है और उसका शेयर भाव उतना घटता है.

CEOs and shareholders

सूचीबद्ध एयरलाइन में आधे से अधिक शेयर रखने वाला खिलाड़ी CEO नियुक्त करता है: खुद को या किसी दूसरे खिलाड़ी को, जिसे नियुक्ति स्वीकार करनी होगी. अन्यथा शेयरधारक हर साल CEO चुनते हैं, एक शेयर का एक वोट; मिलकर 10% शेयर रखने वाले धारक असाधारण बैठक बुला सकते हैं. बाहरी निवेशक भी वोट देते हैं: जब तक शेयर भाव सभी शेयरों के सूचकांक के साथ बढ़ता है, वे मौजूदा CEO का समर्थन करते हैं, और पीछे छूटने पर सबसे मज़बूत चुनौती देने वाले का.

शेयर जारी करने और 30 दिनों के भीतर स्वामित्व वाले बेड़े के मूल्य के एक चौथाई या अधिक का निपटान करने के लिए कुल शेयरों के आधे से अधिक की मंज़ूरी चाहिए; कंपनी बंद करने या विलय के लिए दो-तिहाई की। ज़रूरी हिस्सेदारी रखने वाला CEO सीधे मंज़ूरी दे सकता है।

Takeovers

सूचीबद्ध एयरलाइन में बहुमत हिस्सेदारी खरीदने वाला उसका CEO बन जाता है. किसी कंपनी को दूसरी की सहायक कंपनी बनाया जा सकता है, उसके अपने ब्रांड के तहत रखा जा सकता है या उसका विलय किया जा सकता है. एयरलाइन खोने वाले खिलाड़ी के शेयर और पूँजी उसके पास रहते हैं और वह उसी दुनिया में दूसरी एयरलाइन या लीज़िंग कंपनी बना सकता है.

Leasing companies

जिन वर्ल्ड में अनुमति हो, वहाँ फर्स्ट ऑफिसर और कैप्टन लीज़िंग कंपनियाँ स्थापित कर सकते हैं. लीज़िंग कंपनी एयरलाइनों से अधिक छूट पर नए विमान या पुराने विमान खरीदती है, और अपने तय किराए, जमा राशि और शर्तों पर उन्हें लीज़ पर देती है; एयरलाइनों को ये लीज़ पर उपलब्ध में मिलते हैं. कंपनी की स्क्रीन हैं: स्टॉक, लीज़िंग, विमान खरीद, वित्त, कर्मचारी और शेयर. फर्स्ट ऑफिसर की सदस्यता समाप्त होने पर कंपनी की मौजूदा लीज़ जारी रहती हैं, लेकिन सदस्यता का नवीनीकरण होने तक कंपनी विमान नहीं खरीद सकती या नई लीज़ नहीं कर सकती.

Fair play

हर व्यक्ति का एक ही खाता हो सकता है। किसी खिलाड़ी की अपनी कंपनियाँ आपस में शेयरों का कारोबार नहीं कर सकतीं।

मार्जिन, शॉर्ट सेलिंग, उधार देना, ऑप्शन और बॉन्ड बाज़ार की जानकारी मार्जिन, शॉर्ट, ऑप्शन और बॉन्ड में है.