পুঁজি, শেয়ার ও অধিগ্রহণ

Your capital and your companies

প্রতিটি গেমজগতে প্রত্যেক খেলোয়াড়ের ব্যক্তিগত মূলধন থাকে, যা তাঁর কোম্পানিগুলোর নগদ অর্থ থেকে আলাদা। আপনি তা কোম্পানিতে বিনিয়োগ করেন, তা দিয়ে শেয়ার কেনেন এবং লভ্যাংশ ও বিক্রির অর্থ তাতেই জমা হয়। মূলধন ও শেয়ার-এ আপনার নগদ অর্থ, বাজারদরে শেয়ারের মূল্য, নিট সম্পদ, বছরের আয় ও একবার নতুন করে শুরুর সুযোগ বাকি আছে কি না দেখানো হয়; সঙ্গে থাকে সময়ের সঙ্গে নিট সম্পদের পরিবর্তন, আপনার হাতে থাকা শেয়ারের ক্রয়মূল্য ও লাভ এবং অপূর্ণ অর্ডার।

Before listing

নতুন কোম্পানির শেয়ার থাকে প্রতিষ্ঠাতা ও তাঁকে পুঁজি দেওয়া বিনিয়োগকারীদের হাতে; তখন কোনো বাজারদর থাকে না। অতালিকাভুক্ত কোম্পানির নিয়ন্ত্রণ পেতে দুই-তৃতীয়াংশ শেয়ার লাগে। বিনিয়োগকারীদের পুঁজিতে গড়া কোম্পানি প্রথম প্রতিষ্ঠাবার্ষিকীতে তালিকাভুক্ত হয়: নতুন শেয়ার বিক্রি হয় না, বিনিয়োগকারীদের শেয়ারই বাজারে লেনদেন হয়। এমন বিনিয়োগকারী না থাকলে প্রতিষ্ঠার এক বছর পর কোম্পানি নতুন শেয়ার বিক্রি করে তালিকাভুক্ত হতে পারে। শেয়ার ও নিয়ন্ত্রণ দেখায় কার হাতে শেয়ার আছে, কীভাবে নিজের আরও পুঁজি বিনিয়োগ করবেন, লভ্যাংশ দেবেন বা লভ্যাংশ নীতি ঠিক করবেন, আর কোম্পানি কবে তালিকাভুক্ত হবে বা হতে পারবে।

The share market

বিশ্ব → শেয়ারবাজার-এ আছে 1,000 থেকে শুরু হওয়া, বাজারমূল্য অনুযায়ী সব তালিকাভুক্ত কোম্পানির ভার নির্ধারিত সর্বশেয়ার সূচক; আর প্রতিটি কোম্পানির শেয়ারদর, গত বারো সপ্তাহের দর, বিনিয়োগকারীদের মূল্যায়নের পরিসর, বাজার মূলধন, বাইরের বিনিয়োগকারীদের হাতে থাকা অংশ, লভ্যাংশ ও তালিকাভুক্তির সময়।

প্রতিটি তালিকাভুক্ত কোম্পানির একটি অর্ডার বুক থাকে, আর সর্বশেষ লেনদেনের দরই তার শেয়ারের দাম। মূল্য, প্রবৃদ্ধি ও নিয়মিত আয়কে প্রাধান্য দেওয়া বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টিভঙ্গি আলাদা। প্রতিটি ধরনে স্বাধীন শেয়ারহোল্ডার আছেন, যাঁদের নিজস্ব নগদ অর্থ, শেয়ার ও বিনিয়োগের মেয়াদ আছে; একই ধরনের শেয়ারহোল্ডারেরাও নিজেদের মধ্যে লেনদেন করেন। তাঁরা যে দামে কিনতে বা বিক্রি করতে রাজি, তার আশপাশে অর্ডার দেন এবং অন্য শেয়ারহোল্ডারের অর্ডার আকর্ষণীয় হলে তা গ্রহণ করেন। বড় অর্ডার পূরণ হতে একাধিক দরে লেনদেন হয়। কেনার অর্থ প্রকৃত বিনিয়োগ বাজেট থেকে আসে; অর্ডার নতুন করে দিলেই সেই বাজেট ভরে যায় না। বিক্রির অর্থ, লভ্যাংশ ও ধীরে ধীরে তহবিলে আসা নতুন বিনিয়োগ থেকে আরও কেনাকাটার অর্থ জোগায়। বাজারকে ফিরে আসতেই হবে এমন একটিমাত্র সঠিক দাম নেই।

তাঁরা ত্রৈমাসিক হিসাব থেকে টেকসই পরিচালন মুনাফার পূর্বাভাস দেন. মূল্যভিত্তিক বিনিয়োগকারীরা সম্পদ থেকে উদ্ধারযোগ্য মূল্যে বেশি গুরুত্ব দেন; প্রবৃদ্ধিমুখী বিনিয়োগকারীরা সাম্প্রতিক ফলাফল ও সম্প্রসারণে বেশি গুরুত্ব দেন; আয়মুখী বিনিয়োগকারীরা এমন নিয়মিত লভ্যাংশ পছন্দ করেন, যা দেওয়ার মতো যথেষ্ট মুনাফা আছে. সম্প্রসারণে বিনিয়োগ লাগে, পুরোনো ফ্লিট বদলাতে হয়, আর অস্বাভাবিক বেশি মুনাফার হার প্রতিযোগিতা টেনে আনে. নগদ অর্থ ও বিনিয়োগ আলাদা করে যোগ করা হয়, দায় বাদ দেওয়া হয়. জ্বালানির দাম, সুদের হার ও মূলধনে প্রকাশ্যে ঘোষিত পরিবর্তনের কারণে দুই প্রতিবেদন প্রকাশের মধ্যেও অনুমান বদলাতে পারে. নতুন বা অনিয়মিত ফলাফলের কোম্পানির ক্ষেত্রে অনিশ্চয়তা বেশি থাকে. শেয়ারের দরসংক্রান্ত বিবরণে প্রতিটি মতামতের ব্যাখ্যা থাকে, সর্বশেষ মুনাফার হার প্রত্যাশার ওপরে না নিচে ছিল তা-ও জানানো হয়.

বিশ্লেষকদের মূল্যসীমা এই মতামতগুলোর সর্বনিম্ন ও সর্বোচ্চ মূল্য বোঝায়; শেয়ার ওই সীমার মধ্যেই লেনদেন হবে, এমন নিশ্চয়তা দেয় না। কোনো এয়ারলাইন উড্ডয়ন বন্ধ করলে তার ফ্লাইট পরিচালনা ব্যবসার মূল্যায়ন ধীরে ধীরে কমে; শুধু অব্যবহৃত থাকার কারণে তার নগদের মূল্য কমানো হয় না। আবার উড্ডয়ন শুরু করলে পরিচালনাগত এই মূল্যহ্রাস কয়েক সপ্তাহে উঠে যায়।

A company's quote

প্রতিটি তালিকাভুক্ত কোম্পানির শেয়ারের দরতথ্য থাকে: বর্তমান দর ও আজকের পরিবর্তন; এক দিন, পাঁচ দিন, কয়েক মাস, কয়েক বছর বা পুরো ইতিহাসের লাইন বা ক্যান্ডেলস্টিক চার্ট, সঙ্গে নথিভুক্ত বিশ্লেষক মূল্যায়নের সীমা, লভ্যাংশ ও লেনদেনের পরিমাণ; এবং মূল পরিসংখ্যান: আগের সমাপনী দর, দরের সীমা, লেনদেনের পরিমাণ, বাজার মূলধন, মোট শেয়ার ও অবাধে লেনদেনযোগ্য শেয়ার, শেয়ারপ্রতি আয় ও P/E, বিশ্লেষকদের পূর্বাভাস, লভ্যাংশ ও তার ফলন এবং লভ্যাংশের ইতিহাস। নিচে থাকে শেয়ারহোল্ডার, অর্ডার বুক এবং কোম্পানি কারা চালান তার তথ্য।

Buying shares

কিনুন দিয়ে অর্ডার দেওয়া যায়: কত শেয়ার (অল্প অংশ, আপনার মূলধনে যতটা কেনা যায়, বা সংখ্যাগরিষ্ঠ অংশ), বাজারদরে নাকি সীমা বেঁধে, এবং কত দিন অর্ডার খোলা থাকবে. সঙ্গে দেখায় কতটা সঙ্গে সঙ্গে লেনদেন হবে, তার গড় দাম কত, এবং শেষে আপনার হাতে কত শেয়ার থাকবে. ক্রয় ও বিক্রয়ের দাম মিলে গেলে সবসময় লেনদেন হয়, প্রথমে সেরা দামে, তারপর আগে দেওয়া অর্ডার অনুযায়ী, আগে থেকে থাকা অর্ডারের দামে; শুধু আপনার নিজের ক্রয় ও বিক্রয় অর্ডার একে অপরের সঙ্গে মেলে না. সীমা বেঁধে দেওয়া অর্ডার অর্ডার তালিকায় তার দামের সীমার মধ্যে যা পায়, তা সঙ্গে সঙ্গে লেনদেন করে; বাকিটা নির্ধারিত দামে থেকে যায়. বাইরের বিনিয়োগকারীদের অর্ডার আবার এলে ওই সীমার মধ্যে দেওয়া শেয়ার লেনদেন হয়, যতক্ষণ না অন্য অর্ডার এসে মেলে. বাজারদরের অর্ডার সেরা উপলভ্য দামের ৫%-এর মধ্যে থাকা অর্ডারের সঙ্গে লেনদেন করে, সঙ্গে সঙ্গে এবং তাদের অর্ডার আবার আসার সময়. অবশিষ্ট নগদ অর্থ ও শেয়ার অনুযায়ী বিনিয়োগকারীরা অর্ডার নবায়ন করেন; লেনদেনের প্রভাব কয়েক সপ্তাহে কমে আসে. অর্ডার ভাগ করলে ভালো দাম পাওয়ার নিশ্চয়তা নেই. ক্রয় অর্ডার পূরণ বা শেষ না হওয়া পর্যন্ত আপনার মূলধন আটকে রাখে; বাজারদরের অর্ডার পূরণের সময় দাম বাড়লে বাড়তি অর্থ আপনার মূলধন থেকে নেওয়া হয়. বিক্রি করুন একইভাবে কাজ করে. কোম্পানির শেয়ারের পাতায় অর্ডার তালিকা এবং উভয় দিকে বর্তমান দামের সবচেয়ে কাছের অপেক্ষমাণ অর্ডারগুলো দেখা যায়; মূলধন & শেয়ার-এ প্রতিটি অর্ডারের অগ্রগতি দেখা যায়. একই খেলোয়াড়ের কোম্পানিগুলো পরস্পরের শেয়ার লেনদেন করতে পারে না.

Takeover offers

অধিগ্রহণের প্রস্তাব একসঙ্গে অনেক শেয়ার কেনে। সর্বোচ্চ কতটি শেয়ার কিনবেন এবং শেয়ারপ্রতি কত দাম দেবেন তা জানান; প্রস্তাবটি বাস্তব সময়ের এক দিন খোলা থাকে এবং ততক্ষণ সব শেয়ার কেনার মূলধন আটকে রাখা হয়, যাতে প্রত্যেক শেয়ারহোল্ডার সাড়া দিতে পারেন। খেলোয়াড়রা কোম্পানির শেয়ারের পাতায় নিজেদের শেয়ার দিয়ে প্রস্তাব গ্রহণ করেন; বাইরের বিনিয়োগকারীরা মেয়াদ শেষে সিদ্ধান্ত নেন। প্রস্তাবের আগের দর ও তখনকার কোম্পানির মূল্যের ওপর কত প্রিমিয়াম মিলছে, তার ভিত্তিতে তাঁরা যত শেয়ার বিক্রি করতে রাজি তত শেয়ার দিয়ে গ্রহণ করেন: 10% প্রিমিয়ামে প্রায় এক-পঞ্চমাংশ, 20%-এ 63%, 30%-এ প্রায় 90%। মেয়াদ শেষে গৃহীত সব শেয়ার আপনি কেনেন; আপনার চাওয়ার চেয়ে বেশি শেয়ারের জন্য প্রস্তাব গৃহীত হলে প্রত্যেকের কাছ থেকে একই অনুপাতে কেনেন। কেনার পরে আপনার হাতে সংখ্যাগরিষ্ঠ বা দুই-তৃতীয়াংশ শেয়ার থাকলেই প্রস্তাব কার্যকর হতে পারে; না হলে তা মেয়াদোত্তীর্ণ হয় এবং কেউ বিক্রি করেন না। প্রস্তাব খোলা থাকাকালে দর প্রস্তাবিত দামের সামান্য নিচে থাকে, আর কেবল আরও বেশি দামের প্রস্তাবই সেটির জায়গা নিতে পারে।

Running a listed company

তালিকাভুক্ত কোম্পানির জন্য শেয়ার ও নিয়ন্ত্রণ-এ সংখ্যাগরিষ্ঠতার সীমার তুলনায় শেয়ারহোল্ডারদের অংশ এবং অর্থ সংগ্রহ বা ফেরত দেওয়ার উপায় দেখানো হয়: নিজের মূলধন বিনিয়োগ, আরও শেয়ার বিক্রি, শেয়ার পুনঃক্রয়, লভ্যাংশ প্রদান বা লভ্যাংশ নীতি নির্ধারণ। পুনঃক্রয় হলো অর্ডার বুকে কোম্পানির দেওয়া অর্ডার, যা পূরণ হওয়ার সঙ্গে সঙ্গে কোম্পানির নগদ অর্থ থেকে মূল্য পরিশোধ হয়; নিয়ন্ত্রণকারী খেলোয়াড়সহ যেকোনো শেয়ারহোল্ডারের সঙ্গে এতে লেনদেন হয় এবং কেনা শেয়ার বাতিল করা হয়। এখানে কোম্পানির শেয়ারের লেনদেন ও দেওয়া লভ্যাংশের তালিকাও থাকে।

লভ্যাংশ নীতি অনুযায়ী প্রতি হিসাবকালের মুনাফার একটি অংশ বিতরণ করা হয়; নিয়ন্ত্রক পরিবর্তন না করা পর্যন্ত প্রতিটি কোম্পানি প্রতি ত্রৈমাসিকে মুনাফার ১৫% দিয়ে শুরু করে। বিবরণীতে আপনাকে ও অন্য শেয়ারহোল্ডারদের কত দেওয়া হবে তা দেখা যায়। নীতি ঘোষণা করলেই শেয়ারের দাম বাড়ে না। আয়মুখী বিনিয়োগকারীরা পর্যাপ্ত মুনাফা দিয়ে নিয়মিত লভ্যাংশ দেওয়ার ইতিহাস পছন্দ করেন; প্রবৃদ্ধিমুখী বিনিয়োগকারীরা দেখেন নগদ অর্থ কোম্পানিতে রাখলে আরও বেশি আয় হতো কি না। প্রতিবার লভ্যাংশ দেওয়ার সঙ্গে সেই অর্থ কোম্পানি থেকে বেরিয়ে যায় এবং শেয়ারের দাম থেকেও বাদ পড়ে।

CEOs and shareholders

তালিকাভুক্ত এয়ারলাইনে অর্ধেকের বেশি শেয়ারধারী খেলোয়াড় CEO নিয়োগ করেন: নিজেকে বা অন্য কোনো খেলোয়াড়কে, যাঁকে পদটি গ্রহণ করতে হবে। অন্যথায় শেয়ারধারীরা প্রতি বছর CEO নির্বাচন করেন, প্রতি শেয়ারে এক ভোট; সম্মিলিতভাবে 10% শেয়ার থাকলে শেয়ারধারীরা বিশেষ সাধারণ সভা ডাকতে পারেন। বাইরের বিনিয়োগকারীরাও ভোট দেন: শেয়ারের দাম সার্বিক শেয়ার সূচকের সঙ্গে তাল মিলিয়ে চললে তাঁরা বর্তমান CEO-কে সমর্থন করেন, পিছিয়ে পড়লে সবচেয়ে শক্তিশালী প্রতিদ্বন্দ্বীকে।

শেয়ার ইস্যু এবং 30 দিনের মধ্যে নিজস্ব বহরের মূল্যের এক-চতুর্থাংশ বা তার বেশি সম্পদ বিক্রি করতে মোট শেয়ারের অর্ধেকের বেশি ভোটের অনুমোদন লাগে; কোম্পানি বন্ধ বা একীভূত করতে লাগে দুই-তৃতীয়াংশ। CEO-এর হাতে প্রয়োজনীয় শেয়ার থাকলে তিনি সরাসরি অনুমোদন দেন।

Takeovers

তালিকাভুক্ত এয়ারলাইনের সংখ্যাগরিষ্ঠ শেয়ার কিনলে ক্রেতা তার CEO হন। কোনো কোম্পানিকে অন্যটির অধীনস্থ করে নিজস্ব ব্র্যান্ডে রাখা বা অন্যটির সঙ্গে একীভূত করা যায়। এয়ারলাইনের নিয়ন্ত্রণ হারালেও খেলোয়াড়ের শেয়ার ও পুঁজি থাকে, এবং তিনি একই বিশ্বে আরেকটি এয়ারলাইন বা লিজিং কোম্পানি প্রতিষ্ঠা করতে পারেন।

Leasing companies

গেমজগতে অনুমতি থাকলে ফার্স্ট অফিসার ও ক্যাপ্টেন সদস্যরা লিজিং কোম্পানি প্রতিষ্ঠা করতে পারেন। লিজিং কোম্পানি এয়ারলাইনের চেয়ে বেশি ছাড়ে নতুন উড়োজাহাজ কেনে, বা ব্যবহৃত উড়োজাহাজ কেনে, এবং নিজের নির্ধারিত ভাড়া, জামানত ও শর্তে লিজ দেয়; এয়ারলাইনগুলো লিজের জন্য বিভাগে সেগুলো খুঁজে পায়। এর পর্দাগুলোতে থাকে মজুত উড়োজাহাজ, লিজ, উড়োজাহাজ কেনা, অর্থ, কর্মী ও শেয়ার। ফার্স্ট অফিসারের সদস্যপদের মেয়াদ শেষ হলে কোম্পানির চলমান লিজ বহাল থাকে, তবে সদস্যপদ নবায়ন না হওয়া পর্যন্ত উড়োজাহাজ কেনা বা নতুন লিজ চুক্তি করা যায় না।

Fair play

প্রত্যেকের জন্য একটি অ্যাকাউন্ট। একই খেলোয়াড়ের কোম্পানিগুলো নিজেদের মধ্যে শেয়ার লেনদেন করতে পারে না।

মার্জিন, শর্ট সেলিং, ধার দেওয়া, অপশন ও বন্ড বাজার সম্পর্কে দেখুন মার্জিন, শর্ট, অপশন ও বন্ড।