سرمایه، سهام و تملک

Your capital and your companies

هر بازیکن در هر جهان، جدا از وجه نقد شرکت‌هایش، سرمایهٔ شخصی دارد. شما آن را در شرکت‌ها سرمایه‌گذاری می‌کنید، با آن سهام می‌خرید و سود سهام و عواید فروش به آن واریز می‌شود. سرمایه و سهام وجه نقد، ارزش بازار سهام، خالص دارایی، درآمد سال و باقی‌ماندن فرصت یک‌بارهٔ شروع مجدد شما را نشان می‌دهد؛ همچنین روند خالص دارایی، دارایی‌های شما با بهای خرید و سود، و سفارش‌های باز را نمایش می‌دهد.

Before listing

سهام شرکت تازه‌تأسیس در اختیار بنیان‌گذار و سرمایه‌گذاران حامی آن است و قیمت بازاری ندارد. مالکیت دوسوم سهام، کنترل شرکت غیربورسی را به همراه دارد. شرکتی که حامیان سرمایه‌گذار دارد، در اولین سالگرد تأسیس وارد بورس می‌شود: سهام جدیدی فروخته نمی‌شود و سهام سرمایه‌گذاران برای معامله در بازار عرضه می‌شود. شرکت بدون این سرمایه‌گذاران می‌تواند یک سال پس از تأسیس، با فروش سهام جدید وارد بورس شود. سهام و کنترل سهام‌داران، روش تزریق سرمایهٔ بیشتر از سرمایهٔ شخصی شما، پرداخت سود نقدی یا تعیین سیاست تقسیم سود، و زمان ورود یا امکان ورود شرکت به بورس را نشان می‌دهد.

The share market

جهان → بازار سهام شاخص کل سهام را با پایهٔ 1,000 و وزن‌دهی همهٔ شرکت‌های بورسی بر اساس ارزش بازار نشان می‌دهد؛ همچنین قیمت سهام هر شرکت و روند دوازده هفتهٔ گذشتهٔ آن، دامنهٔ برآورد سرمایه‌گذاران، ارزش بازار، سهم سرمایه‌گذاران بیرونی، سود نقدی و زمان ورود شرکت به بورس را نمایش می‌دهد.

هر شرکت بورسی دفتر سفارش دارد و قیمت سهم آن، قیمت آخرین معامله است. سرمایه‌گذاران ارزشی، رشدی و درآمدی هرکدام دیدگاه خود را دارند. هر سبک شامل سهامداران مستقلی با وجه نقد، سهام و افق سرمایه‌گذاری خودشان است؛ سهامداران هم‌سبک با یکدیگر هم معامله می‌کنند. آن‌ها نزدیک به قیمت‌هایی که حاضرند بپردازند یا بپذیرند سفارش می‌گذارند و سفارش‌های جذاب دیگر سهامداران را قبول می‌کنند. سفارش بزرگ‌تر در چندین سطح قیمت انجام می‌شود. خرید از بودجهٔ واقعی سرمایه‌گذاری مصرف می‌کند؛ ثبت مجدد سفارش‌ها آن بودجه را پُر نمی‌کند. فروش، سود تقسیمی و ورود تدریجی سرمایهٔ تازه به صندوق‌ها، منابع خریدهای بعدی را تأمین می‌کنند. هیچ قیمت درستِ واحدی وجود ندارد که بازار ناچار باشد به آن برگردد.

برآوردهای آن‌ها سود عملیاتی پایدار را بر پایهٔ صورت‌های مالی فصلی پیش‌بینی می‌کند. سرمایه‌گذاران ارزشی به دارایی‌های قابل بازیافت وزن بیشتری می‌دهند؛ سرمایه‌گذاران رشدی بیشتر بر نتایج اخیر و توسعه تکیه می‌کنند؛ سرمایه‌گذاران درآمدی سود تقسیمی قابل‌اتکا و دارای پشتوانهٔ سود کافی را ترجیح می‌دهند. توسعه به سرمایه‌گذاری نیاز دارد، ناوگان قدیمی باید جایگزین شود و حاشیهٔ سود غیرعادی بالا رقبا را جذب می‌کند. وجه نقد و سرمایه‌گذاری‌ها جداگانه محاسبه و بدهی‌ها کسر می‌شوند. قیمت سوخت، نرخ بهره و تغییرات علنی سرمایه می‌توانند بین گزارش‌ها برآوردها را تغییر دهند. شرکت‌های تازه‌تأسیس یا دارای عملکرد ناپایدار، عدم‌قطعیت بیشتری دارند. صفحهٔ قیمت سهام هر دیدگاه را توضیح می‌دهد، از جمله اینکه حاشیهٔ سود اخیر بالاتر یا پایین‌تر از انتظار آن بوده است.

بازه تحلیلگران، کمترین و بیشترین این برآوردهاست و تضمین نمی‌کند که سهام در همین محدوده معامله شود. ارزش بخش عملیاتی ایرلاینی که پرواز را متوقف کند، به‌تدریج کاهش داده می‌شود؛ نقدینگی آن صرفاً به‌دلیل بلااستفاده‌بودن کاهش ارزش نمی‌یابد. ازسرگیری پروازها این کاهش ارزش عملیاتی را طی چند هفته برطرف می‌کند.

A company's quote

هر شرکت بورسی صفحهٔ اطلاعات سهم دارد: قیمت و تغییر امروز، نمودار خطی یا شمعی برای یک روز، پنج روز، چند ماه، چند سال یا کل سابقه، همراه با بازهٔ برآورد ثبت‌شدهٔ تحلیلگران، سود تقسیمی و حجم معاملات، و شاخص‌های اصلی: قیمت پایانی قبلی، بازه‌های قیمت، حجم معاملات، ارزش بازار، تعداد سهام و سهام شناور، سود هر سهم و P/E، برآوردهای تحلیلگران، سود تقسیمی و بازده آن و سابقهٔ تقسیم سود. پایین‌تر، سهامداران، دفتر سفارش و مدیران شرکت آمده‌اند.

Buying shares

خرید سفارشی ثبت می‌کند: تعداد سهام (سهمی اندک، مقداری که سرمایهٔ شما اجازه می‌دهد، یا اکثریت)، به قیمت بازار یا با قیمت محدود، و مدت بازماندن سفارش؛ همچنین نشان می‌دهد چه مقدار فوراً و با چه میانگین قیمتی معامله می‌شود و دارایی شما پس از آن چقدر خواهد بود. سفارش‌های دارای قیمت سازگار همیشه معامله می‌شوند؛ ابتدا بهترین قیمت و سپس سفارشی که زودتر ثبت شده، با قیمت سفارش از قبل موجود؛ فقط سفارش خرید و فروش خود شما هرگز با هم معامله نمی‌شوند. سفارش محدود فوراً سفارش‌های قابل معامله در دفتر سفارش‌ها را اجرا می‌کند و باقی آن با قیمت تعیین‌شده باز می‌ماند؛ با تجدید سفارش‌های سرمایه‌گذاران بیرونی، پیشنهادهای در محدودهٔ قیمتش را می‌پذیرد تا سفارش‌های دیگر به آن برسند. سفارش به قیمت بازار، سفارش‌های موجود در فاصلهٔ حداکثر 5% از بهترین قیمت موجود را فوراً و با هر بار تجدید سفارش‌های آن‌ها اجرا می‌کند. سرمایه‌گذاران تا جایی که وجه نقد و سهام باقی‌مانده‌شان اجازه دهد سفارش‌ها را تجدید می‌کنند؛ اثر معاملات بر قیمت طی چند هفته کاهش می‌یابد. تقسیم سفارش، قیمت بهتر را تضمین نمی‌کند. سفارش خرید تا زمان تکمیل یا پایان، سرمایهٔ شما را مسدود می‌کند؛ در سفارش به قیمت بازار، با افزایش قیمت، مابه‌التفاوت هنگام اجرا از سرمایهٔ شما کسر می‌شود. فروش نیز به همین شکل کار می‌کند. صفحهٔ سهام شرکت، دفتر سفارش‌ها و نزدیک‌ترین سفارش‌های باز به قیمت جاری در هر دو سمت را نشان می‌دهد و سرمایه و سهام پیشرفت هر سفارش را نمایش می‌دهد. شرکت‌های متعلق به یک بازیکن نمی‌توانند سهام یکدیگر را معامله کنند.

Takeover offers

پیشنهاد تملک برای خرید یکجای تعداد زیادی سهم است. شما قیمت هر سهم و سقف تعداد سهام را پیشنهاد می‌کنید و تا زمانی که پیشنهاد باز است، سرمایهٔ لازم برای خرید همهٔ آن‌ها مسدود می‌شود. این مهلت یک روز به وقت واقعی است تا همهٔ سهام‌داران بتوانند پاسخ دهند. بازیکنان در صفحهٔ سهام شرکت، تعداد سهامی را که می‌خواهند بفروشند اعلام می‌کنند؛ سرمایه‌گذاران بیرونی در پایان مهلت تصمیم می‌گیرند و بر اساس اضافه‌قیمت پیشنهاد نسبت به قیمت پیش از پیشنهاد و ارزش شرکت در آن زمان، بخشی از سهام خود را برای فروش می‌پذیرند: با 10% اضافه‌قیمت حدود یک‌پنجم، با 20% حدود 63% و با 30% نزدیک به 90%. در پایان مهلت، همهٔ سهام پذیرفته‌شده را می‌خرید؛ اگر تعدادشان از سقف پیشنهاد بیشتر باشد، از سهام پذیرفته‌شدهٔ هر سهام‌دار به نسبت یکسان خرید می‌شود. پیشنهاد تنها زمانی اجرا می‌شود که پس از خرید، اکثریت یا دوسوم سهام را در اختیار داشته باشید؛ وگرنه لغو می‌شود و هیچ‌کس سهامی نمی‌فروشد. تا زمانی که پیشنهاد باز است، قیمت کمی پایین‌تر از قیمت پیشنهادی می‌ماند و فقط پیشنهادی با قیمت بالاتر می‌تواند جای آن را بگیرد.

Running a listed company

برای شرکت بورسی، سهام و کنترل سهام‌داران را نسبت به آستانه اکثریت نشان می‌دهد و راه‌های تأمین یا بازگرداندن پول را ارائه می‌کند: تزریق سرمایه خودتان، عرضه سهام بیشتر، بازخرید سهام، پرداخت سود سهام یا تعیین سیاست تقسیم سود. بازخرید، سفارش خود شرکت در دفتر سفارش‌هاست که با انجام هر بخش آن، از وجه نقد شرکت پرداخت می‌شود؛ طرف معامله می‌تواند هر سهام‌داری، از جمله بازیکن دارای کنترل شرکت، باشد و سهام خریداری‌شده باطل می‌شوند. این بخش معاملات سهام شرکت و سود سهام پرداخت‌شده را نیز فهرست می‌کند.

سیاست تقسیم سود، بخشی از سود هر دوره را پرداخت می‌کند؛ همهٔ شرکت‌ها در ابتدا هر سه ماه ۱۵٪ سود خود را تقسیم می‌کنند، مگر اینکه سهام‌دار کنترل‌کننده آن را تغییر دهد. برگهٔ اطلاعات نشان می‌دهد چه مبلغی به شما و دیگر سهام‌داران پرداخت می‌شود. اعلام سیاست تقسیم سود به‌خودی‌خود قیمت سهم را بالا نمی‌برد. سرمایه‌گذاران درآمدمحور، سابقهٔ پرداخت‌هایی را ترجیح می‌دهند که پشتوانهٔ سود کافی دارند؛ سرمایه‌گذاران رشدمحور بررسی می‌کنند که آیا نگه‌داشتن وجه نقد سود بیشتری ایجاد می‌کند. با هر پرداخت، همان مبلغ از موجودی نقدی شرکت و قیمت سهم آن کسر می‌شود.

CEOs and shareholders

در ایرلاین بورسی، بازیکنی که بیش از نیمی از سهام را دارد مدیرعامل را منصوب می‌کند: خودش یا بازیکن دیگری که باید این سمت را بپذیرد. در غیر این صورت، سهام‌داران هر سال مدیرعامل را انتخاب می‌کنند؛ هر سهم یک رأی دارد و دارندگان مجموعاً 10% سهام می‌توانند مجمع فوق‌العاده درخواست کنند. سرمایه‌گذاران بیرونی نیز رأی می‌دهند: تا وقتی قیمت سهم هم‌پای شاخص کل سهام پیش می‌رود از مدیرعامل فعلی حمایت می‌کنند و وقتی عقب می‌ماند از قوی‌ترین رقیب او.

انتشار سهام و واگذاری معادل یک‌چهارم یا بیشتر از ارزش ناوگان ملکی طی 30 روز، به موافقت دارندگان بیش از نیمی از کل سهام نیاز دارد؛ تعطیلی یا ادغام به دوسوم نیاز دارد. مدیرعاملی که سهم لازم را در اختیار دارد، مستقیماً تأیید می‌کند.

Takeovers

خرید اکثریت سهام یک ایرلاین بورسی، خریدار را مدیرعامل آن می‌کند. یک شرکت را می‌توان زیرمجموعهٔ شرکتی دیگر کرد، با برند خودش نگه داشت یا در شرکت دیگر ادغام کرد. بازیکنی که ایرلاینش را از دست می‌دهد، سهام و سرمایهٔ خود را حفظ می‌کند و می‌تواند در همان جهان، ایرلاین یا شرکت لیزینگ دیگری تأسیس کند.

Leasing companies

اعضای کمک‌خلبان و کاپیتان می‌توانند در جهان‌هایی که اجازه می‌دهند، شرکت لیزینگ تأسیس کنند. شرکت لیزینگ هواپیمای نو را با تخفیفی بیشتر از ایرلاین‌ها، یا هواپیمای دست‌دوم می‌خرد و با اجاره‌بها، ودیعه و شرایط دلخواه خود اجاره می‌دهد؛ ایرلاین‌ها آن‌ها را در برای اجاره پیدا می‌کنند. بخش‌های آن شامل موجودی، اجاره‌دهی، خرید هواپیما، امور مالی، کارکنان و سهام است. اگر عضویت کمک‌خلبان منقضی شود، قراردادهای اجاره شرکت پابرجا می‌مانند، اما تا زمان تمدید عضویت، شرکت نمی‌تواند هواپیما بخرد یا قرارداد اجاره تازه‌ای ببندد.

Fair play

هر نفر یک حساب. شرکت‌های متعلق به یک بازیکن نمی‌توانند با یکدیگر سهام معامله کنند.

معاملات اعتباری، فروش استقراضی، قرض‌دهی، اختیار معامله و بازار اوراق قرضه در اعتبار، فروش استقراضی، اختیار و اوراق قرضه توضیح داده شده‌اند.