Sermaye, hisseler ve şirket devralmaları

Your capital and your companies

Her oyuncunun her dünyada, şirketlerinin nakdinden ayrı kişisel sermayesi vardır. Bununla şirketlere yatırım yapar, hisse alırsın; temettüler ve satış gelirleri de bu sermayeye eklenir. Sermaye ve hisseler, nakdini, hisselerinin piyasa değerini, net varlığını, yıllık gelirini ve tek seferlik yeniden başlama hakkının kalıp kalmadığını gösterir. Ayrıca net varlığının zaman içindeki değişimini, elindeki hisseleri maliyet ve kazançlarıyla ve açık emirlerini görebilirsin.

Before listing

Yeni bir şirketin hisseleri, kurucusuna ve onu destekleyen yatırımcılara aittir; henüz piyasa fiyatları yoktur. Borsaya kote olmayan bir şirkette üçte iki pay, kontrolü sağlar. Yatırımcı desteğiyle kurulan şirket, birinci yıl dönümünde borsaya kote olur: yeni hisse satılmaz, yatırımcıların hisseleri piyasada işlem görmeye başlar. Yatırımcısı olmayan bir şirket ise kuruluşundan bir yıl sonra yeni hisse satarak borsaya kote olabilir. Hisseler ve kontrol bölümünde hissedarları, şirkete nasıl ek sermaye koyabileceğini, nasıl temettü ödeyebileceğini veya temettü politikası belirleyebileceğini ve şirketin ne zaman borsaya kote olacağını veya olabileceğini görebilirsin.

The share market

Dünya → Hisse piyasası, borsaya kote tüm şirketleri piyasa değerleriyle ağırlıklandıran, 1.000 puandan başlayan genel hisse endeksini; her şirketin hisse fiyatını, son on iki haftalık seyrini, yatırımcı değerleme aralığını, piyasa değerini, dış yatırımcıların payını, temettülerini ve borsaya açılma tarihini gösterir.

Borsaya açık her şirketin bir emir defteri vardır ve hisse fiyatı son işlemin fiyatıdır. Değer, büyüme ve gelir odaklı yatırımcıların farklı beklentileri vardır. Her yatırım tarzında kendi nakdi, hisseleri ve yatırım vadesi olan bağımsız hissedarlar bulunur; aynı tarzı benimseyenler de birbirleriyle işlem yapar. Ödemeye veya kabul etmeye razı oldukları fiyatlar çevresinde emir verir, cazip bulduklarında diğer hissedarların emirlerini karşılarlar. Büyük bir emir daha fazla fiyat kademesinden geçer. Alımlar gerçek yatırım bütçelerinden karşılanır; emirleri yeniden vermek bütçeyi yenilemez. Satışlar, temettüler ve fonlara zamanla gelen yeni yatırımlar sonraki alımları finanse eder. Piyasanın dönmek zorunda olduğu tek bir doğru fiyat yoktur.

Tahminleri, üç aylık mali tablolardan sürdürülebilir faaliyet kârını öngörür. Değer yatırımcıları, varlıkların geri kazanılabilir değerine daha fazla ağırlık verir; büyüme yatırımcıları son sonuçlara ve büyümeye; gelir yatırımcıları ise düzenli ödenen, kazançlarla karşılanabilen temettülere öncelik verir. Büyüme yatırım gerektirir, eski filoların yenilenmesi gerekir ve olağanüstü yüksek kâr marjları rekabeti çeker. Nakit ve yatırımlar ayrı hesaplanır, borç ve yükümlülükler düşülür. Yakıt fiyatları, faiz oranları ve halka açık sermayedeki değişiklikler, raporlar arasındaki dönemde tahminleri değiştirebilir. Yeni veya istikrarsız şirketlerde belirsizlik daha fazladır. Değerlendirme metni, son kâr marjının beklentilerin üstünde mi altında mı kaldığı dahil, her görüşün gerekçesini açıklar.

Analist aralığı, bu görüşlerin en düşüğü ile en yükseği arasındadır; hisselerin bu aralıkta işlem göreceğini garanti etmez. Uçuşlarını durduran bir havayolunun faaliyetlerine biçilen değer kademeli olarak düşürülür; nakdinin değeri ise yalnızca atıl kaldığı için düşürülmez. Yeniden uçmaya başlaması, faaliyet değerindeki bu indirimi birkaç hafta içinde kaldırır.

A company's quote

Borsaya açık her şirketin bir hisse ekranı vardır: fiyatı ve günlük değişimi; bir günlük, beş günlük, aylık, yıllık veya tüm geçmişi kapsayan çizgi ya da mum grafiği; kaydedilmiş analist tahmin aralığı, temettüler ve işlem hacmi burada gösterilir. Temel göstergeler de yer alır: önceki kapanış, fiyat aralıkları, işlem hacmi, piyasa değeri, hisse sayısı ve halka açık hisse sayısı, hisse başına kâr ve F/K oranı, analist tahminleri, temettü ve temettü verimi, temettü geçmişi. Altında hissedarlar, emir defteri ve şirketi kimin yönettiği bulunur.

Buying shares

Al, bir emir verir: kaç hisse alınacağını (küçük bir pay, sermayenin yettiği kadar veya çoğunluk payı), piyasa fiyatından mı yoksa limit fiyatla mı alınacağını ve emrin ne kadar süre açık kalacağını seçersin. Hemen kaç hisse alınacağını, ortalama fiyatı ve işlem sonrası elinde kaç hisse olacağını gösterir. Fiyatları eşleşen emirler her zaman işleme girer; önce en iyi fiyat, ardından önce verilen emir önceliklidir ve işlem, defterde bekleyen emrin fiyatından gerçekleşir. Yalnızca kendi alış ve satış emirlerin birbiriyle eşleşmez. Limit emri, emir defterinde limitine uyan hisseleri hemen alır; kalan kısmı belirlediğin fiyatta bekler ve dış yatırımcıların emirleri yenilendikçe limitine uyan teklifleri karşılar. Bu durum, başka emirler kalan kısmı karşılayana kadar sürer. Piyasa emri, mevcut en iyi fiyatın %5'i içindeki teklifleri hem hemen hem de yatırımcıların emirleri yenilendikçe karşılar. Yatırımcılar, kalan nakitleri ve hisseleri elverdiğince emirlerini yeniler; işlemlerin fiyat üzerindeki etkisi haftalar içinde azalır. Bir emri bölmek daha iyi bir fiyatı garanti etmez. Alış emri, gerçekleşene veya sona erene kadar sermayeni bloke eder; piyasa emrinde fiyat yükselirse, emir gerçekleştikçe aradaki fark sermayenden karşılanır. Sat da aynı şekilde çalışır. Şirketin hisse sayfası emir defterini ve her iki tarafta mevcut fiyata en yakın bekleyen emirleri gösterir; Sermaye & hisseler ise her emrin gerçekleşme durumunu gösterir. Aynı oyuncuya ait şirketler birbirlerinin hisselerini alıp satamaz.

Takeover offers

Devralma teklifi, tek seferde çok sayıda hisse alır. Belirli bir adede kadar hisse için hisse başına fiyat teklif edersin; teklifin açık kaldığı bir gerçek gün boyunca tüm hisselerin bedeli sermayenden bloke edilir, böylece her hissedar yanıt verebilir. Oyuncular, şirketin hisse sayfasında hisseleriyle teklifi kabul eder; dış yatırımcılar kapanışta karar verir ve teklif öncesi fiyata ve şirketin o anki değerine göre sunulan prim karşılığında satacakları kadar hisseyle kabul eder: %10 primde hisselerinin yaklaşık beşte biri, %20'de %63'ü, %30'da neredeyse %90'ı. Kapanışta kabul edilen tüm hisseleri alırsın; kabul edilen miktar teklif ettiğinden fazlaysa her hissedardan aynı oranda alırsın. Teklif ancak alım sonunda çoğunluğu veya üçte iki payı elinde tutacaksan gerçekleşir; aksi hâlde geçersiz olur ve kimse satış yapmaz. Teklif açıkken fiyat teklifin hemen altında kalır ve yalnızca daha yüksek bir teklif onun yerini alabilir.

Running a listed company

Borsaya açık bir şirkette Hisseler ve kontrol, hissedarların paylarını çoğunluk eşiğiyle birlikte gösterir. Ayrıca para toplama veya hissedarlara ödeme yapma yollarını sunar: kendi sermayeni yatırmak, yeni hisse arz etmek, hisse geri almak, temettü ödemek veya temettü politikası belirlemek. Geri alım, şirketin emir defterine verdiği bir emirdir; emir gerçekleştikçe şirketin nakdinden ödenir. Şirketi kontrol eden oyuncu dahil her hissedarla işlem yapılabilir ve alınan hisseler iptal edilir. Bu ekran, şirket hisselerindeki işlemleri ve ödenen temettüleri de listeler.

Temettü politikası, her dönemin kârının bir kısmını dağıtır; her şirket, kontrolünü elinde tutan kişi değiştirene kadar her çeyrekte kârının %15'ini dağıtarak başlar. Tabloda sana ve diğer hissedarlara ne kadar ödeneceği gösterilir. Politika duyurusu fiyatı kendiliğinden yükseltmez. Gelir odaklı yatırımcılar, kârla karşılanan düzenli ödemeleri tercih eder; büyüme odaklı yatırımcılar ise nakdin şirkette tutulmasının daha çok kazandırıp kazandırmayacağını değerlendirir. Her ödemede dağıtılan nakit şirketten çıkar ve hisse fiyatından düşer.

CEOs and shareholders

Halka açık bir havayolunda hisselerin yarısından fazlasını elinde tutan oyuncu CEO'yu atar: kendisini veya görevi kabul etmesi gereken başka bir oyuncuyu. Aksi durumda hissedarlar her yıl CEO seçer; her hisse bir oy hakkı verir. Birlikte %10 paya sahip hissedarlar olağanüstü genel kurul çağrısı yapabilir. Dış yatırımcılar da oy kullanır: hisse fiyatı tüm hisseler endeksine ayak uydurduğu sürece mevcut CEO'yu, geride kaldığında ise en güçlü rakip adayı desteklerler.

Hisse ihraçları ve 30 gün içinde mülkiyetteki filonun değerinin dörtte birine veya daha fazlasına ulaşan satışlar, tüm hisselerin yarısından fazlasının onayını gerektirir; kapatma veya birleşme için üçte iki gerekir. Gerekli hisse payını elinde tutan CEO doğrudan onay verir.

Takeovers

Borsaya kote bir havayolunun hisselerinin çoğunluğunu satın alan kişi CEO olur. Bir şirket, başka bir şirketin bağlı ortaklığı yapılabilir, kendi markasıyla korunabilir veya diğer şirketle birleştirilebilir. Havayolunu kaybeden oyuncu, hisselerini ve sermayesini korur; aynı dünyada başka bir havayolu veya uçak kiralama şirketi kurabilir.

Leasing companies

İkinci Pilotlar ve Kaptanlar, dünyanın izin verdiği durumlarda uçak kiralama şirketi kurabilir. Kiralama şirketi, havayollarına sunulandan daha yüksek indirimle yeni uçak veya ikinci el uçak alır; belirlediği kira, depozito ve koşullarla kiraya verir. Havayolları bu uçakları Kiralık bölümünde bulur. Şirketin ekranları stok, kiralama, uçak alımı, finans, personel ve hisselerdir. İkinci Pilot üyeliği sona ererse şirketin mevcut kiralamaları sürer, ancak üyelik yenilenene kadar uçak alamaz veya yeni kiralama sözleşmesi yapamaz.

Fair play

Kişi başına tek hesap. Bir oyuncunun kendi şirketleri birbiriyle hisse alıp satamaz.

Teminat, açığa satış, ödünç verme, opsiyonlar ve tahvil piyasası için bkz. Teminat, açığa satış, opsiyonlar ve tahviller.