MONEY
融資、放空、選擇權與債券
借款投資、放空與出借股票、買權與賣權、債券市場，以及各種工具的用途.
What they are for
買進股票，就是看好公司的未來表現。市場中的其他工具則讓你依不同判斷採取行動：認為航空公司估值過高、股價將下跌，認為股價將持平，認為公司信用將改善，或想保護已持有的股份。遊戲內每個操作都有說明：將游標停在按鈕上（手機則長按），即可查看功能、用途與注意事項.
| 你的判斷 | 可以採取的操作 |
|---|---|
| 公司股價會上漲 | 買入股票、融資買進更多股票，或買入買權 |
| 公司股價會下跌 | 放空股票，或買入賣權 |
| 公司股價會持平 | 以持股擔保賣出買權，或賣出賣權 |
| 想保護持股 | 買入該股票的賣權 |
| 航空公司的信用會改善 | 買入其債券 |
| 航空公司的信用會惡化 | 放空其債券 |
| 長期持有股票或債券 | 出借以收取費用 |
The margin account
你的個人資本是一個保證金帳戶。其淨值為現金加上所有持有資產的市值，再扣除融資借款，以及回補空頭部位與買回已賣出選擇權所需的金額。每個部位都需要一部分淨值作為擔保：建立部位時要求較高（原始保證金），持續持有時則較低（維持保證金）.
| 部位 | 建倉所需 | 維持所需 |
|---|---|---|
| 上市股票與放空股票 | 50% | 30% |
| 持有公司超過五分之一的股份 | 70% | 50% |
| 投資等級債券（BBB- 或以上） | 25% | 15% |
| 其他債券 | 50% | 30% |
| 買入選擇權與未上市股票 | 全額 | 全額 |
| 賣出且無持股擔保的選擇權 | 選擇權價值，加上下列兩者較高者的 1.5 倍：股價的 20% 減去價外金額，或股價的 10%（賣權則為履約價的 10%） | 選擇權價值加上上述兩者的較高金額 |
購買股票、債券或選擇權、提出收購要約，或投資自己的航空公司時，選擇融資，帳戶就會借出自有資金不足的部分，年利率為基準利率加 2%，每日計息。任何入帳現金都會優先償還借款。購買力是你目前透過融資可買進的金額。只要沒有借款、放空或賣出選擇權，就不會有追繳風險：帳戶淨值始終足以涵蓋所有持有部位.
若帳戶淨值低於維持現有部位所需的金額，你會收到追繳保證金通知：可補入個人資金、平倉，或等待現金入帳。若跌至所需金額的三分之二以下，遊戲會按市價強制平倉，直到補足要求：先處理放空部位與賣出的選擇權，再處理持有的選擇權與債券，接著從最小的持股部位開始，具公司控制權的持股最後才處理。以自己航空公司的股票作擔保借款，可以買下競爭對手，但若自家股價下跌，也可能被迫賣出這些擔保股票。
Selling short
放空是先借入股票賣出，之後再買回歸還。若股價下跌，你就能以較低價格買回，賺取差價；若股價上漲，你就會虧損，且虧損沒有上限。公司股票頁面的衍生性商品 → 借券與放空中有放空功能，並會顯示已放空的股數、外部投資人的借券費率，以及目前可借入的股數.
放空賣單成交時，會優先向借券費率最低的出借人借入股票。外部投資人最多出借持股的三分之一，年費率從 2% 起，隨出借比例增加升至 25%；玩家則自行設定借券費率。空單未平倉期間，你每天須支付借券費，公司發放的股利也須由你補付給出借人。建立空單時，保證金帳戶須持有股票價值的半數，之後須維持在 30%，因此股價上漲會觸發追繳保證金.
出借人可提前三個遊戲日通知收回股票；當外部投資人持有的股數降至已出借股數的三倍以下，就會要求收回，例如玩家大量買進流通股，或收購案獲接受時。遊戲會先將你的借股轉給其他有股票可借的出借人；若找不到，你就必須在期限前買回股票，否則遊戲會代你按市價買回。當許多人放空、可借股票卻所剩無幾時，回補買盤會推升股價，迫使更多人買回：這就是軋空。買回會平倉空頭部位，將股票還給出借人，優先償還已被要求歸還的借股，再償還借股費用最高的部分.
若公司結束營業或因合併而消滅，所有放空部位都會按每股實際獲償金額結算。
Lending your shares
出借持股可將你持有的股票借給放空者，自訂年費率，並依實際借出數量每日收取費用。你仍可獲得股利。將費率設為與外部投資人相同，可優先借出；設得更高，則只會在他們的可借股票用盡後才借出，例如發生軋空時。借出股票的投票權歸目前持有人所有，你若要賣出，須先召回股票。控股股東出借後的持股不得低於維持控制權所需的數量。可借股票所剩無幾時召回股票，可能迫使放空者買回。
Options
Each listed company with a share price of $1 or more has calls and puts on its shares, under Derivatives → Options. A contract is 100 shares. Series expire at the ends of the coming 1, 2, 3, 6 and 12 months, at strikes from half to one and a half times the share price. The chain shows each expiry's strikes with calls on the left and puts on the right: contracts held, delta (how much the option moves for each $1 on the share), what it is worth a share, and the bid and ask.
- 買權是以履約價買入股票的權利。買進買權，只需股票價格的一小部分就能押注上漲；最大損失就是你付出的權利金。
- 賣權是以履約價賣出股票的權利。買進賣權可保障持股免受下跌損失，或在損失有限的情況下押注下跌。
- 賣出選擇權：你現在收取權利金，並承擔交易另一方的義務。若預期股價持平，可針對持股賣出買權賺取收入，但須放棄履約價以上的漲幅；你的股票會作為買權的擔保，鎖定至買權到期或買回為止。若預期股價能守住目前水準，可賣出賣權賺取收入。賣出的選擇權若超出持股可擔保的範圍，就需要融資融券帳戶中的淨值支應，損失也可能遠高於收到的權利金.
點選買價或賣價，即可交易該系列選擇權。每個系列都有自己的委託簿：玩家以每股價格買入或賣出開倉，外部投資人則根據標的股票過去 90 個遊戲日的走勢與基準利率，估算各系列的價值，提供相差 5% 的買賣報價。他們賣出時會調高報價，買入時則調低，並透過買賣股票為持有部位避險，因此大量買進買權會推升股價，大量買進賣權則會壓低股價。他們自己的交易也會撮合玩家掛在其買賣報價之間的委託.
到期時，價內的選擇權系列會依最後五個遊戲日的平均收盤價結算。持有人會收到現金差額；若已選擇實物交割，且備有足夠現金（買權）或股票（賣權），則按履約價交割。備兌買權的賣方須按履約價交付持有的股票，其他賣方則支付差額。若為價外，所有契約都會失效：買方損失已支付的權利金，賣方則保留權利金.
你的放空部位、選擇權、債券與委託單都列在資本與股票，並顯示各項價值與損益.
Insiders and disclosure
公司的控制人、執行長與持股達 10% 的任何人，都必須對該公司維持淨多頭部位：不得放空該公司的股票或債券，且持有的賣權與賣出的買權所涵蓋的股票總數，不得超過其持有或已出借的股數。股東可以保護持股或從中賺取收入，但不能靠搞垮自己的航空公司獲利。任何人成為內部人後，都有七個遊戲日可自行平倉違規部位，逾期則由遊戲代為處理；內部人對自家航空公司的選擇權交易與股票出借，也會在新聞中揭露.
每個股票頁面的 5% 部位會列出持有及借出的股份、放空部位與選擇權（每口合約按 100 股計）合計達公司股權 5% 的玩家：誰正在增持、誰看空公司，以及誰足以左右表決結果。
The bond market
航空公司發行債券時（在財務 → 貸款與債券中），由外部投資人購入，之後便可交易。世界 → 債券市場列出所有債券：票面利率、到期日、航空公司目前的信用評等、價格占面額的比例、殖利率，以及玩家持有量.
Bonds trade in units of $1,000 of face value. A unit is worth the coupons and face still to come, discounted at the yield an issue of that remaining term would pay at the airline's rating now, so its price rises when the rating improves or rates fall and drops when they go the other way. Outside investors quote 0.5% apart around it, their prices moving 1% for each tenth of the issue players buy or sell on balance, fading over ten game days.
- 買入可領取債息，並在到期時收回面額本金：收入穩定，航空公司倒閉時也優先於股東受償。融資買入債券時，若航空公司屬投資等級，須自備債券價值的四分之一，否則須自備一半。
- 賣出可立即取得賣出款項。
- 若預期航空公司信用惡化，可放空。與股票相同，你須向出借人支付債息及借券費。
- 出借持有單位可在持有期間賺取借券費。
債券持有人可領取每期債息，並在到期或航空公司提前贖回時收回面額本金；若航空公司清算，則依清算回收金額受償。債務重整造成的本金減記與延後償付，由持有人承擔。
Your airline's bonds
貸款與債券會列出你航空公司發行的每檔債券，顯示市價、市場目前要求的殖利率，以及玩家持有量。從市場買回會使用航空公司的現金，向玩家與外部投資人買回債券並註銷：若買價低於面額，就能以較少資金清償債務，並停止支付已買回部分的票息。贖回則會立即按面額加上提前贖回溢價，償還所有持有人，例如利率已降至足以用更低成本重新借款時。