Capital, actions & rachats

Your capital and your companies

Chaque joueur dispose d’un capital personnel dans chaque monde, distinct de la trésorerie de ses sociétés. Vous l’investissez dans des sociétés, achetez des actions et y recevez les dividendes et le produit des ventes. Capital & actions affiche vos liquidités, vos actions à leur valeur de marché, votre patrimoine net, les revenus de l’année et la disponibilité de votre unique nouveau départ, ainsi que l’évolution de votre patrimoine net, vos participations avec leur coût et leur gain, et vos ordres en cours.

Before listing

Les actions d’une nouvelle entreprise sont détenues par son fondateur et les investisseurs qui l’ont soutenue, sans cours de marché. Les deux tiers des actions donnent le contrôle d’une entreprise non cotée. Une entreprise soutenue par des investisseurs entre en Bourse à son premier anniversaire : aucune nouvelle action n’est vendue, et les actions des investisseurs deviennent celles échangées sur le marché. Sans investisseurs, elle peut entrer en Bourse un an après sa création, en vendant de nouvelles actions à cette occasion. Actions & contrôle présente les actionnaires, les moyens d’investir davantage de votre capital, de verser un dividende ou de définir une politique de dividendes, ainsi que la date d’entrée en Bourse prévue ou possible.

The share market

Monde → Bourse présente l'indice général, en base 1 000, où chaque société cotée est pondérée par sa capitalisation boursière, ainsi que le cours de chaque société, son évolution sur douze semaines, la fourchette des estimations des investisseurs, sa capitalisation boursière, la part détenue par les investisseurs extérieurs, ses dividendes et sa date d'introduction en bourse.

Chaque société cotée a un carnet d’ordres, et son cours est celui de la dernière transaction. Les investisseurs axés sur la valeur, la croissance ou le rendement ont chacun leur vision. Chaque style regroupe des détenteurs indépendants ayant leurs propres liquidités, actions et horizons de placement ; ceux d’un même style négocient aussi entre eux. Ils placent leurs ordres autour du prix qu’ils sont prêts à payer ou à accepter, et exécutent les ordres des autres lorsqu’ils les jugent intéressants. Un ordre plus important s’exécute à plusieurs niveaux de prix. Les achats mobilisent de véritables budgets d’investissement ; replacer des ordres ne les reconstitue pas. Les ventes, les dividendes et l’arrivée progressive de souscriptions aux fonds financent de nouveaux achats. Il n’existe pas de cours juste unique vers lequel le marché doit revenir.

Leurs estimations prévoient un résultat d’exploitation durable à partir des comptes trimestriels. Les investisseurs axés sur la valeur accordent plus de poids à la valeur recouvrable des actifs ; ceux axés sur la croissance, aux résultats récents et au développement ; ceux axés sur le revenu privilégient des dividendes réguliers couverts par les bénéfices. Le développement exige des investissements, les flottes anciennes doivent être renouvelées et les marges exceptionnellement élevées attirent la concurrence. La trésorerie et les placements sont comptés séparément, après déduction des dettes. Le prix du carburant, les taux d’intérêt et les opérations publiques sur le capital peuvent modifier les estimations entre deux publications de résultats. Les entreprises jeunes ou aux résultats irréguliers laissent davantage d’incertitude. Chaque avis est expliqué dans la citation, qui précise notamment si la dernière marge a dépassé les attentes ou s’est située en deçà.

La fourchette des analystes va de la plus basse à la plus haute de ces estimations ; elle ne garantit pas que les actions s’échangeront dans cet intervalle. La valeur de l’activité opérationnelle d’une compagnie qui cesse de voler est progressivement décotée ; sa trésorerie n’est pas décotée du seul fait de son inactivité. La reprise des vols efface cette décote opérationnelle en quelques semaines.

A company's quote

Chaque société cotée a une fiche de cotation : cours et variation du jour, graphique sur un jour, cinq jours, plusieurs mois ou années, ou tout son historique, en courbe ou en chandeliers, avec la fourchette des analystes enregistrée, les dividendes et les volumes. Elle présente aussi ses chiffres clés : clôture précédente, fourchettes de cours, volume, capitalisation boursière, nombre d’actions et flottant, bénéfice par action et ratio cours/bénéfice, estimations des analystes, dividende, rendement et historique des dividendes. En dessous figurent les actionnaires, le carnet d’ordres et la direction.

Buying shares

Acheter permet de passer un ordre : choisissez la quantité (une petite participation, ce que votre capital permet d’acheter ou une participation majoritaire), au marché ou à cours limité, et sa durée de validité. Vous voyez alors la quantité exécutée immédiatement, le prix moyen et la participation que vous détiendriez. Les ordres compatibles sont toujours exécutés, en priorité au meilleur prix, puis par ordre d’arrivée, au prix de l’ordre déjà présent ; seuls vos propres ordres d’achat et de vente ne peuvent pas se rencontrer. Un ordre à cours limité prend immédiatement les titres disponibles dans le carnet à un prix compatible, puis le solde reste à son cours limite. Il prend les titres proposés à ce prix ou mieux par les investisseurs externes lorsque leurs ordres sont renouvelés, jusqu’à ce que d’autres ordres viennent à sa rencontre. Un ordre au marché prend les titres disponibles dans une limite de 5 % du meilleur prix proposé, immédiatement et lors du renouvellement de leurs ordres. Les investisseurs renouvellent leurs ordres selon leurs liquidités et leurs actions restantes ; l’effet des échanges sur les cours s’atténue au fil des semaines. Fractionner un ordre ne garantit pas un meilleur prix. Un ordre d’achat immobilise votre capital jusqu’à son exécution ou son expiration ; au marché, si le cours monte, la différence est prélevée sur votre capital à mesure de l’exécution. Vendre fonctionne de la même façon. La page des actions de la société affiche le carnet d’ordres, avec les ordres en attente les plus proches du cours à l’achat et à la vente, et Capital & actions affiche l’avancement de chaque ordre. Les sociétés d’un même joueur ne peuvent pas négocier les actions les unes des autres.

Takeover offers

Offre publique d'achat permet d'acheter de nombreuses actions à la fois. Vous proposez un prix par action pour un nombre maximal d'actions, et le capital nécessaire à leur achat est bloqué pendant toute la durée de l'offre, soit une journée en temps réel, pour laisser chaque détenteur répondre. Les joueurs apportent leurs actions à l'offre depuis la page de l'action de la société ; les investisseurs extérieurs se décident à la clôture et apportent autant d'actions qu'ils accepteraient d'en vendre selon la prime offerte par rapport au cours précédant l'offre et à la valeur de la société à la clôture : environ un cinquième de leurs actions à 10%, 63% à 20%, près de 90% à 30%. À la clôture, vous achetez toutes les actions apportées ; si leur nombre dépasse celui demandé, vous en achetez la même proportion à chaque détenteur. L'offre ne peut aboutir que si vous détenez ensuite la majorité ou les deux tiers ; sinon, elle devient caduque et personne ne vend. Tant qu'elle est ouverte, le cours reste juste sous le prix proposé, et seule une offre supérieure peut la remplacer.

Running a listed company

Pour une société cotée, Actions & contrôle affiche les actionnaires par rapport au seuil de majorité, ainsi que les moyens de lever ou de redistribuer des fonds : investir votre capital, émettre des actions, racheter des actions, verser un dividende ou fixer une politique de dividendes. Un rachat prend la forme d’un ordre de la société dans le carnet, payé sur sa trésorerie au fil des exécutions ; il peut s’exécuter face à tout actionnaire, y compris le joueur majoritaire, et les actions rachetées sont annulées. Cet écran répertorie les transactions sur ses actions et les dividendes versés.

Une politique de dividendes distribue une part du bénéfice de chaque période ; chaque entreprise verse au départ 15% de son bénéfice trimestriel, jusqu'à ce que la personne qui la contrôle modifie ce taux. La fiche indique les montants versés à vous-même et aux autres actionnaires. L'annonce d'une politique ne fait pas automatiquement monter le cours. Les investisseurs en quête de revenus privilégient un historique de dividendes couverts par les bénéfices ; ceux qui recherchent la croissance évaluent si conserver cette trésorerie rapporterait davantage. Chaque versement réduit d'autant la trésorerie de l'entreprise et le cours de son action.

CEOs and shareholders

Dans une compagnie cotée, un joueur détenant plus de la moitié des actions nomme le PDG : lui-même ou un autre joueur, qui doit accepter. Sinon, les actionnaires élisent un PDG chaque année, à raison d'une voix par action ; des détenteurs réunissant 10% des actions peuvent convoquer une assemblée extraordinaire. Les investisseurs extérieurs votent aussi : ils soutiennent le PDG en place tant que le cours de l'action suit l'indice général des actions, et le candidat adverse le mieux placé lorsqu'il prend du retard.

Les émissions d’actions et les cessions représentant au moins un quart de la valeur de la flotte détenue en propre sur 30 jours nécessitent l’approbation de plus de la moitié de toutes les actions ; une fermeture ou une fusion exige les deux tiers. Un PDG détenant la participation requise approuve directement.

Takeovers

Acheter la majorité des actions d’une compagnie cotée en fait de vous le PDG. Une entreprise peut devenir la filiale d’une autre, conserver sa marque ou être absorbée. Un joueur qui perd une compagnie conserve ses actions et son capital et peut créer une autre compagnie aérienne ou une société de leasing dans le même monde.

Leasing companies

Les Copilotes et Commandants de bord peuvent fonder des sociétés de location lorsque le monde l’autorise. Une société de location achète des avions neufs, avec une remise supérieure à celle des compagnies aériennes, ou d’occasion, puis les propose à la location en fixant ses loyers, dépôts de garantie et conditions ; les compagnies les trouvent sous À louer. Ses écrans couvrent le stock, les locations, l’achat d’avions, les finances, le personnel et les actions. Si l’abonnement d’un Copilote expire, la société conserve ses contrats de location, mais ne peut ni acheter d’avions ni signer de nouveaux contrats jusqu’au renouvellement.

Fair play

Un seul compte par personne. Les sociétés d'un même joueur ne peuvent pas échanger d'actions entre elles.

Les opérations sur marge, la vente à découvert, le prêt de titres, les options et le marché obligataire sont présentés dans Marge, ventes à découvert, options & obligations.